论述题笔记(五)
21、金融远期交易的缺陷
(1)由于远期合约没有固定的，集中的交易场所，不利于信息的交易和传递，不利于形成统一的市场价格，市场效率较低。
(2)由于每份远期合约千差万别，不便于合约的流通，因此，远期合约的流动性较差。
(3)远期合约没有履约保证，因此违约风险较大。
22、金融期货交易的特征
(1)期货合约均在有严密组织的交易所中进行，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算所或专设的清算公司结算。
(2)期货交易的交易双方都可以在交割日之前采取对冲交易以关闭其期货头寸，而无须进行最后的实物交割。
(3)期货合约是由交易所制定的标准化的合同文本
(4)期货市场与现货市场具有密切的价格关联
23、期货交易的风险防范机制
(1)信用风险的防范机制——保证金制度和“无负债”结算制度
(2)市场风险的防范机制——价格限额
24、金融期货交易与金融远期交易的区别
(1)标准化程度：期货合约是标准化的，大部分条款都是事先确定的，价格是惟一变量。远期交易的相关条件都是根据双方需要确定的。
(2)交易场所：期货交易是在交易所内交易，一般不允许场外交易，远期交易没有交易场所，一般是银行同业之间或与客户之间通过电话，电传等通讯工具进行，或在银行柜台交易。
(3)违约风险：期货合约履行由交易所或清算公司提供担保，违约风险很小。远期合约履行以签约双方的信贷为担保，违约风险很高。
(4)保证金：期货交易买卖双方都要交纳保证金，根据银行与客户的综合交易关系及客户的信用程度而定，优良企业通常不需要保证金即可从事远期外汇交易。
(5)价格确定方式：期货交易买卖双方通过经济人公开竞价，远期交易有交易双方谈判确定。
(6)交割方式：期货交易大部分平仓，远期交易大部分实物交割。
(7)结算方式：期货交易每日结算，远期交易到期结算。
25、股票看涨期权与认股权证的异同
(一)共同点
(1)两者均是权利的象征，持有者可以履行这种权利，也可以放弃权利。
(2)两者都可以转让
(二)区别
(1)股票看涨期权是由独立的期权卖者开出的，认股权证是由发行债务工具和股票的公司开出。
(2)认股权证通常是发行公司为改善其债务工具的条件而发行的，获得者无须缴纳额外的费用，而股票看涨期权则须购买才可获得。
(3)有的认股权证是无期限的，股票看涨期权都是有期限的。